最近，哔哩哔哩股份有限公司（下文简称“哔哩哔哩”）发布了2025年中期业绩，各方面的提升比较明显。
报告期内，哔哩哔哩六个月日均活跃用户为1.08亿，同比增加6%。实现净营业额143.4亿元，同比增长21.6%；经调整净利润为9.23亿元，较去年同期的亏损7.11亿元比，暴增227%。
由于业绩的向好，公司经营活动提供的现金净额也从去年同期的23.9亿元，提高到今年上半年的32.9亿元，其他各项主要财务数据也都提升明显。
作为主打年轻人的优质内容社区平台，哔哩哔哩业绩的提升是源自多方面的成功：
一是广告业务表现强劲。上半年公司广告收入达到44.5亿元，同比增20%。这里面除了流量提升以外，也依靠公司加强广告基础设施，通过升级推荐算法、创意生成以及智能广告投放，提高转换效率。比如，公司上半年的效果广告收入同比增长30%，就是得益于此。
二是移动游戏业务继续添砖加瓦。上半年公司移动端的游戏服务收入达到33.4亿元，同比增长68%。这其中爆款游戏《三国：谋定天下》发挥了举足轻重的作用。其实，从去年第三季度财报哔哩哔哩历史首次盈利就可看出，这款游戏对B站的业绩助推是“颠覆性”的，帮助其游戏业务同比增84%，对其扭亏为盈起到了一锤定音的作用。这让部分人感觉有些惊讶，B站是否可被定义成游戏公司？
不过B站其实早在2017年就通过代理《Fate/Grand Order》游戏，取得了业绩上的突飞猛进，助力其完成上市。2018年B站的移动游戏业务占比就突破70%，只是此后由于种种原因，移动游戏业务占比降下来了，直到去年凭借“三谋”这款策略游戏，终于又“翻身”。所以说，B站确实是有游戏基因的企业。
三是增值服务收入表现稳健。今年上半年实现增值服务业务收入56.4亿元，同比增10.8%。在直播方面，上半年哔哩哔哩视频直播带货UP主的收入同比增长超过60%。在付费会员方面，数量稳定增长，月均付费用户达3180万，同比增长10%，且超80%为年度订阅或自动续费，展现了较高的用户粘度。在其他增值服务方面，哔哩哔哩还通过粉丝充电、猫耳FM、漫画项目，持续开阔这方面的营收多元性。
以上便是哔哩哔哩主要的营收来源和业务板块，所有这些业绩的增长，其实都离不开两个方面：（1）用户流量的增长；（2）内容质量的提升。
这也是内容社区平台赖以生存的根本，本质上一句话就可以总结：需要更多优秀的内容创作者（UP主）吸引更多用户产生更高的流量，才能转化成营收。
所以也可以这么认为，B站的后续发展，其实最关键的地方就是能否培育并且留住优质的内容创作者。
优秀的UP主，理应成为B站“饭桌上的上等宾客”，备受重视和礼遇。那么最直接的方式就是想方设法提高内容创作者的收入。
实话说，我在市面上没有找到基于大量数据的分析，对比B站UP主和其他国内外主流内容社区内容创作者收入的报告。比如，没有找到在PG电子官方网站同等粉丝量，同等播放量的情况下，相似内容相似长度的视频在每个平台到底能为UP主赚多少钱。
2023年陆续有媒体报道称，许多B站的UP主宣布停止更新，其中不乏粉丝超过百万的热门UP主。而停更的一大原因就是在B站赚不了钱。这一线年，又有《IT时报》等媒体报道，B站在当年推出的视频创作激励年度计划，受到部分UP主的诟病，“无论中小UP主，还是百万大V，都向记者表达了无奈和困惑：流量随缘，获得激励金门槛变高；收入骤降，对该计划持消极态度。”
一直以来，B站UP主的收入主要为两个部分：一个是激励计划，一个是接广告商单。此外，
“在网络视频用户已经达到10.74亿的今天，视频不仅是年轻人的娱乐方式，更成为了年轻人的生活方式……B站会一直支持认真创作的人，支持有才华的人，让他们创作的内容被更多用户看到，让更多用户表达对于他们的喜爱和赞赏。”这是哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿在去年一场活动中的一段演讲摘要。
看得出，哔哩哔哩对帮助UP主创收这件事是相当重视的。而为此，公司采取了一个比较高明的策略：充电。
今年上半年，UP主从粉丝充电项目收获的收入同比增长超过100%。在此前的一季度财报中，哔哩哔哩披露UP主通过充电获得的总收入同比增长200%。
区别于传统的打赏和一次性知识付费，充电更像是一种“包月会员制的知识付费”，即用户按月付费，解锁UP主提供的专属内容和互动权益，费用几元到上百元一个月不等，由UP主自主设定。
据“亿邦动力”公布的今年2月B站UP主带货榜单，腰尾部UP主占比超过80%，单月带货GMV超千万的UP26位UP主，有11位粉丝数不到1万。这可能体现出B站带货的推流思维，并不是以粉丝量作为标准，而是以讲解内容的质量作为标准。这和其他一些带货直播平台的推荐算法机制可能会有很大差别，也为中小UP主开辟了另一条生钱道路。
与抖音、小红书等其他国内优秀的内容社区不同，B站自从诞生开始，就聚集了大量喜欢动画、动漫、游戏内容的年轻人，这群人对泛知识、泛娱乐内容也情有独钟，总之这个社区总体上的内容都是有关年轻人的喜怒哀乐，充斥着各种关于青春的朦胧和骚动，极具特色。
截至今年二季度，B站中活跃用户的平均年龄为26岁，新用户的平均年龄为22岁。
如何留住那些能够创作出符合年轻人口味优质内容的UP主，是哔哩哔哩能否持续下去的关键。
（上下滑动查看全部）任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性PG电子官方网站等。本文仅代表作者本人观点。
