本周中信建投发布传媒行业周观点，核心聚焦于AI应用主线的持续向好与短剧、漫剧市场的爆发式增长。

　　报告认为，在经历短期回调后，AI应用板块已企稳回升，尤其在OpenAI广告落地、Anthropic推出Claude Skills等催化下，行业正从概念验证阶段进入规模化商业落地的新周期。

　　2026年AI应用相较于2025年的显著变化在于：第一，技术真正融入工作流，实现场景化落地。

　　以MiniMax Agent 2.0、扣子Agent Plan为代表的AI原生工作台产品，正在重构职场效率，推动大模型从“能聊”走向“能干”。

　　OpenAI 2025年ARR突破200亿美元，但推理支出高达86.5亿美元，未来八年内拟投入1.4万亿美元建设数据中心，巨大的成本压力迫使其于2月初上线广告系统，按展示次数收费，免费及8美元/月的Go用户将看到广告，而Pro及以上版本保持无广PG电子官方网站告。

　　此外，谷歌Gemini API调用量激增，推动云业务增长，预计将在Q4财报中体现。

　　国内方面，字节跳动扣子2.0上线技能商店支持开发者变现，智谱因算力紧张对GLM Coding Plan限售，均反映出商业化进程提速。

　　Anthropic 2025年底ARR超90亿美元，新一轮融资获至少10亿美元；Meta超级智能实验室交付首批关键AI模型；亚马逊推出基于Bedrock的医疗助手Health AI，切入严肃医疗场景。

　　国内进展同样迅速：DeepSeek GitHub代码曝光MODEL1新架构，或为低内存高效推理模型，V4/R2有望春节前后发布；智谱发布开源模型GLM-4.7-Flash；百度文心大模型5.0正式上线万亿，支持全模态理解与生成；阿里千问下载量破10亿，衍生模型超20万个，成全球首个达成此目标的开源模型；月之暗面估值升至48亿美元，新一轮融资在即。

　　重点公司动态方面，焦点科技AI采购助手SourcingAI 2.0发布，有望复制阿里Accio订阅模式，打开B2B外贸服务新空间；万兴科技AI视频生成成本降至0.25元/条5秒，低于行业均价，天幕2.0性能提升90%；美图下半年海外流水加速，AI合照、AI雪景功能带动多国应用榜登顶，与阿里完成2.5亿美元可转债交割，深化AI合作；哔哩哔哩成AI厂商广告投放高地，通义千问冠名跨晚，Kimi、豆包等密集投放，平台测试花生AI视频创作工具，AI混剪、个性化封面等功能将大幅提升广告效率；快手可灵1月流水大幅回暖，日流水达2025年平均水平的3倍，韩国、俄罗斯等新兴市场起量明显；腾讯召开云合作伙伴大会，混元大模型支撑900+内部场景，AI/SaaS订单翻倍，发布“助跑计划”将AI与出海定为双引擎。

　　游戏板块持续推荐三七互娱，《RO仙境传说》台港澳服畅销榜表现亮眼，小游戏《生存33天》买量强劲，预估年化利润贡献超2-3亿；恺英网络传奇盒子DAU高增长，EVE情感陪伴AI产品3月上线；巨人网络《超自然行动组》流水稳定，副玩法丰富，春节版本可期；姚记科技主业回暖，球星卡平台卡淘受益体育大年。

　　IP与内容端，阅文集团布局漫剧生态，设亿元基金并推AIGC工具，多款IP游戏即将上线》上线B站热度高；光线》进展受关注。

　　2025年抖音漫剧全年播放量达757亿，12月日投流突破2000万，较上半年翻5倍，春节期间有望破4000万。

　　中文在线、阅文、掌阅等IP方最受益，欢瑞世纪、上海电影等制作公司积极布局。

　　营销板块，分众传媒计提数禾科技减值影响一次性利润，但核心梯媒逻辑不变，受益于AI应用投放增量与“碰一下”支付联动；易点天下复牌后企稳，GEO理论体系成型，联合阿里云推动AI漫剧出海，赋能程序化广告升级。

　　电影方面，2025年全国票房518.31亿元，同比增长22%，《哪吒之魔童闹海》居首。

　　春节档已定4部影片，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没12》，大麦娱乐参与度高。

　　AI应用从流量红利转向价值创造，商业化路径清晰；短剧漫剧构建新内容生态，市场规模迈向千亿。

　　建议重点关注具备真实业绩支撑、估值合理的AI应用标的及IP内容龙头公司。

　　原文标题：原文标题：2026-01-25-中信建投-传媒行业周观点：短剧漫剧市场迈向千亿，坚定看好AI应用主线年