猎豹移动（CMCM.N）近期股价下跌至历史低位，主要受广告欺诈指控事件影响，叠加市场对财报后业绩持续性的担忧。

　　应用分析公司Kochava发布报告，指控猎豹移动在Google Play商店的7款应用通过“点击注入”（Click Injection）方式骗取广告收益，涉及应用累计下载量超20亿次。报告称，这些应用监控用户安装行为，将本属其他推广方的佣金劫持为自身收入。次日，猎豹移动股价单日暴跌32%，市值蒸发约三分之一。公司随后声明否认指控，称广告收入97%来自第三方SDK，自身无动机或能力参与欺PG电子官方平台诈，并计划起PG电子官方平台诉Kochava。尽管公司澄清，但事件引发连锁反应：谷歌下架猎豹文件管理器等应用，上海市消保委同期通报猎豹浏览器存在过度收集用户信息问题（如默认开通监控外拨电话权限）。多重负面因素加剧市场恐慌，导致股价持续承压。

　　第三季度，猎豹移动AI业务收入占比首次超50%（营收1.45亿元，同比增150.8%），并实现六年来首次Non-GAAP营业盈利1512万元。但发布的2025财年财报显示，尽管全年Non-GAAP净利润同比增530%至14.215亿元，第四季度工具业务收入同比下滑4.2%，且海外市场增长乏力（营收同比仅增1.4%）。市场担忧其传统互联网业务收缩速度可能快于AI业务增长，影响长期盈利稳定性。

　　截至2月12日，猎豹移动股价收报5.65美元，单日下跌6.30%，近一月累计跌幅达18.47%，创上市以来新低。成交清淡（近5日日均成交额仅6.3万美元），低流动性放大波动风险。机构虽普遍给予“买入”评级（如国元国际设目标价9美元），但短期信心不足。