年营收 687 亿！跨境电商广告代投圈的 9 大巨头，谁在赚走卖家的钱？

　　做跨境电商的卖家，除了给平台交佣金、给物流商交运费，最大的一笔开销是什么？广告费。而你花的每一笔广告费里，有多少流向了媒体（Amazon/Facebook/Google），又有多少被中间的代投公司赚走了？今天炮哥就来扒一扒，跨境电商广告代投圈的那些巨头们。

　　蓝色光标是中国营销传播领域的老牌巨头，2026年4月15日刚刚发布2025年年报。它是Facebook、Google、TikTok等海外媒体的官方代理商，每100块钱的出海广告费，就有82块流向了蓝色光标。

　　但有意思的是，蓝色光标687亿营收，净利润只有2.25亿，净利率仅0.33%。这说明什么？代投行业就是个苦力活，赚的是辛苦钱。

　　汇量科技和蓝色光标不一样，它不是纯代投，而是技术驱动的广告平台。核心产品是Mintegral，一个AI驱动的程序化广告平台。

　　2025年营收20.47亿美元，同比增长35.7%，增速远超蓝色光标。为什么？因为它有技术壁垒，利润率更高。汇量科技的利润率约9.3%，是蓝色光标的近30倍。这就是技术和人力的差距。

　　易点天下是A股上市的数字营销服务商，2026年3月25日发布2025年年报。电商业务翻番，成为核心增长引擎，但增收不增利，应收账款高达14.26亿，占净利润的571.68%，说明大量利润是账面利润，现金没到手。

　　Peter在西安创业，早年在坚果资本王志伟的介绍下，我认识他的，那个时候他就在干跨境电商广告代理行业。

　　忘记是哪一年了，那个时候他公司还没有准备卖给上市公司，他邀请我去西安参加他们公司的年会，上千人规模，在大唐那里包了个酒店，开了一天的盛会，全部都是年轻人，包括他和他的几个合伙人。

　　后来他带领Yeahmobi独立上市成功了，Peter来深圳交流过几次，最让我印象深刻的是，他在沙河豪恩科技大厦朋友的办公室里喊我过去谈事，然后我们2个人在办公室里吃盒饭，不讲究排场，只聊业务。

　　飞书深诺是一家专注于出海数字营销的服务商，定位是跨境电商数字化营销专家。它的优势在于媒体关系强、行业理解深、服务链条长，从投放到创意到数据，一站式服务。

　　Charles是上海人，飞书深诺是他从传统广告转型过来后，直杀跨境电商广告代理行业的创业之作。

　　2010年代中期，飞书深诺是海贸会年会的常客赞助商，Charles也因此结识了大量跨境卖家。环球易购曾是飞书深诺的大客户，后来还投资了飞书深诺，双方深度绑定。

　　后来好多年没见，偶尔还在微信上推业务、问近况。虽然知道他已经不怎么管事了，但就是舍不得删微信——这是行业老人最后的连接。

　　飞书深诺上市之路坎坷：2021年10月首次递表，2022年4月失效，2024年再次递表又失效，2026年4月2日最新申请版本。业内估计飞书深诺营收在100-200亿之间，但毛利率较高，净利润波动大。

　　SparkX邑炎科技是一家新生代跨境品牌营销科技公司，2018年成立，2020年迁到深圳。它的特点是专注亚马逊+独立站，不做应用和游戏，只做电商；全案整合PG电子官方平台营销，不只是代投，还包括品牌策划、创意设计、网红营销；技术驱动，自研营销SaaS工具。

　　2021年连续完成数亿元A轮、B轮融资，投资方包括新犁资本、蜂巧资本等。但在2025-2026年，没有看到新的融资消息，说明一级市场对代投赛道的热情在降温。

　　猎豹移动可能很多人不知道，它也在做出海广告代理。2026年3月24日发布2025年财报，总收入11.504亿，同比增长42.6%，Non-GAAP营业利润1421万，扭亏为盈，出海营销是核心业务之一。

　　它是Facebook、TikTok、Google、Snapchat等平台的官方代理商，助力中国企业全球增长。但猎豹移动的转型仍面临挑战：互联网业务贡献了1.1亿利润，AI业务投入大，还在填坑阶段。

　　省广集团是A股上市的营销传播集团，1979年成立，行业老牌劲旅。2025年中报数据显示，海外收入24.68亿，同比增长27.53%，数字营销收入82.25亿，占比88.68%。

　　它是TikTok出海核心代理商，同时拥有Meta、Google等海外主流媒体平台代理资质。但隐忧是如果TikTok在美国被封禁，省广营收将受到较大影响，代理业务毛利率低，利润空间有限。

　　石一是跨境电商广告代理圈的传奇人物。2012年在上海创立Avazu（艾维邑动），2012-2015年快速成长，成为Google/Facebook核心代理商。2015年以42亿元估值卖给A股上市公司天神娱乐，是当时行业最大并购案。

　　2015-2018年整合多家海外营销公司，组建DotC United Group。DotC一直是独角兽，未上市。业内估计DotC营收在50-100亿之间，但从未披露财报。

　　石一被誉为出海广告代理第一人，但2018年后DotC再没有大动作，逐渐淡出资本市场视野。

　　米多多（Midodo）是2025年底递表港股的新玩家。招股书数据显示，2024年营收约15亿元，2022-2024年复合增长率约30%，净利润约1.5亿元。

　　米多多的模式是工具App起家（Clean Master、Battery Saver等工具），通过广告代理变现自有流量。它是Google、Facebook、TikTok的官方代理商，但和传统代投不一样：自有流量占比高（工具App月活过亿）、技术驱动（AI算法优化投放）、利润率更高（约10%，是传统代投的3倍）。

　　相比飞书深诺、DotC，米多多的优势在于有自有产品（工具App），不是纯代理；利润率更高，资本市场认可；增长稳定，合规性好。2025年12月向港交所递表，目前待上市。

　　雨果网（现名雨果跨境）是一家老牌跨境电商媒体，2014年成立。它的业务演变很有意思：2014-2018是跨境电商新媒体（靠广告和展会赚钱）；2018-2022是跨境电商智能服务平台（增加代投业务）；2022至今是品牌出海产业互联网（做生态）。

　　在那次年会上，他见识了跨境电商的发展和兴盛，意识到外贸电商（当时还叫这个名字）才是未来。

　　第2年（2016年），他立即转投入外贸电商，还把公司名字从雨果网改成雨果跨境。

　　雨果跨境的PG电子官方平台核心收入来源还是展会和广告位：每年4-5次大型跨境电商展会，展会广告位、展商入驻、服务商演讲，一个展位最少几千到几万。

　　1. 媒体返点（主要收入）：Facebook/Google/TikTok等媒体会给代理商返点，一般是广告消耗的3-10%。比如你花了100万投Facebook广告，媒体给代理商返点5%就是5万，代理商可能给你返3%，自己留2%，代理商净赚2万，什么都不用干。

　　2. 服务费（次要收入）：一些代投公司会收服务费，一般是广告消耗的5-15%。但服务费模式越来越难做，因为竞争太激烈，大家都不敢收费。

　　4. 账期（金融收益）：大代投公司和媒体结算是月结，和客户结算是周结/半月结。客户先打款100万，代投公司30天后才和媒体结算，这100万可以放30天，吃利息或理财。蓝色光标这种巨头，账上常年趴着几十亿现金流，光利息就是一笔收入。

　　蓝色光标687亿营收，净利润2.25亿，净利率0.33%；汇量科技148亿营收，利润率9.3%（已经算高的）。原因有4个：

　　1. 门槛太低，竞争太激烈：开个代投公司需要几个人、几台电脑、和媒体开个户，成本几乎为零。所以大量小代投公司涌现，价格战打得飞起，最后大家都赚不到钱。

　　2. 媒体去中介化：Facebook/Google/TikTok都在推自助投放平台，卖家可以直接开户投放，不需要通过代理商。2025年，Facebook自助投放占比超过60%，代理商的价值在被削弱。

　　3. 客户流失率高：代投行业的客户流失率非常高，卖家今天在你这投，明天可能就去别家了，或者自己组建团队，年流失率超过50%。代投公司每年都要花大量成本获客，利润都被营销费用吃掉了。

　　4. 技术壁垒低：大部分代投公司的核心能力是和媒体的关系、销售能力、垫资能力，没有技术壁垒。汇量科技这种有AI技术的企业，利润率9.3%，是传统代投的30倍。但大部分代投公司，还是靠人力堆砌，赚的是辛苦钱。

　　小卖家（月广告消耗10万）：不建议找代投。代投公司看不上你，给的服务很差，返点也很低（可能就1-2%），不如自己学投放，还能积累经验。

　　中等卖家（月广告消耗10-100万）：可以找代投，但要选对。选择标准：官方代理商资质（Facebook/Google/TikTok官网可查）、有同类目经验、返点合理（3-5%正常，过高有猫腻）、服务透明（能看到账户后台）。避坑指南：❌ 承诺保证ROI的（都是忽悠）；❌ 不让你看账户后台的（肯定吃差价）；❌ 返点过高（10%）的（可能卷款跑路）。

　　大卖家（月广告消耗100万）：建议自建团队+代投结合。核心账户自己投（掌握数据和技能），测试账户给代投（让他们试新策略），要求数据透明（所有账户都能看），定期轮换代投（避免被绑架）。

　　纯代投（倒买倒卖）→ 淘汰：那些只靠返点、吃差价、没有技术含量的代投公司，会被淘汰。因为媒体在去中介化，AI让投放更简单，卖家越来越专业。

　　技术型代投 → 崛起：像汇量科技这种有AI技术、有数据积累的公司，会崛起。因为它们能提供智能出价（比人工更精准）、创意优化（AI生成素材）、归因分析（跨渠道追踪），这些是卖家自己做不到的。

　　全案服务商 → 稳定：像飞书深诺、SparkX这种提供全案服务的公司，会稳定发展。因为它们不只是代投，还提供品牌策划、创意设计、网红营销、数据分析，代投只是入口，服务才是核心。

　　根据行业数据：2025年中国跨境电商广告市场规模约3000亿，代投公司渗透率约60%，代投公司总营收约1800亿，但总利润不到100亿（净利率6%）。

　　这意味着：卖家花了1800亿找代投，代投公司赚了近100亿利润，但大部分利润被头部几家公司拿走，小代投公司还在亏本赚吆喝。这就是代投行业的真相。返回搜狐，查看更多